經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)·中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者 �；荽�
近日，國(guó)務(wù)院印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步提高上市公司質(zhì)量的意見(jiàn)》，吹響了新一輪推動(dòng)上市公司做優(yōu)做強(qiáng)的號(hào)角。做優(yōu)做強(qiáng)上市公司，好比是苗圃培育鮮花。如果說(shuō)把好市場(chǎng)入口、出口兩道關(guān)是為苗圃提供肥沃土壤，那么健全上市公司資產(chǎn)重組、收購(gòu)、分拆上市和再融資等制度，就是為苗圃疏通灌溉渠道，引來(lái)源頭活水。在各方通力合作下，我國(guó)資本市場(chǎng)必將百花齊放。
當(dāng)下，我國(guó)經(jīng)濟(jì)已進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展階段。在從大到優(yōu)、從大到強(qiáng)的攻堅(jiān)期，迫切需要資本市場(chǎng)肩負(fù)起引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)升級(jí)、推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的使命，充分發(fā)揮并購(gòu)重組功能，推動(dòng)上市公司做優(yōu)做強(qiáng)。
目前，在扶持優(yōu)質(zhì)企業(yè)上市方面，我國(guó)資本市場(chǎng)已取得頗多成果。注冊(cè)制改革帶動(dòng)效應(yīng)日益顯現(xiàn)，資本市場(chǎng)的包容度顯著提升，企業(yè)上市周期大幅縮短。但資本市場(chǎng)服務(wù)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展還有較大提升空間，推進(jìn)市場(chǎng)化兼并重組是下一步的發(fā)力點(diǎn)之一。
一段時(shí)間以來(lái)，證監(jiān)會(huì)堅(jiān)持注冊(cè)制改革方向，抓緊配齊并購(gòu)重組監(jiān)管規(guī)則和工作機(jī)制，扎實(shí)推進(jìn)注冊(cè)制在并購(gòu)重組環(huán)節(jié)落地。與此同時(shí)，證監(jiān)會(huì)持續(xù)完善定價(jià)機(jī)制，放開(kāi)調(diào)價(jià)限制，便利重組操作；增加優(yōu)先股、定向發(fā)行可轉(zhuǎn)債等作為并購(gòu)重組支付工具；優(yōu)化重組上市監(jiān)管機(jī)制，降低收購(gòu)成本，允許符合國(guó)家戰(zhàn)略的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)資產(chǎn)在創(chuàng)業(yè)板重組上市，允許重組上市配套融資，恢復(fù)直接融資功能等。
湘財(cái)證券副總裁、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李康接受記者采訪(fǎng)時(shí)表示，加大市場(chǎng)化兼并重組，發(fā)揮好市場(chǎng)“無(wú)形之手”的作用，支持優(yōu)質(zhì)上市公司做優(yōu)做強(qiáng)，就是要讓投資者認(rèn)可的公司獲得更多發(fā)展資金和機(jī)遇，有效提升我國(guó)各行業(yè)龍頭公司的發(fā)展速度，加速縮小與國(guó)際一流公司的差距。
目前我國(guó)傳統(tǒng)行業(yè)大多數(shù)已經(jīng)進(jìn)入存量博弈階段，各行業(yè)資源與利潤(rùn)向頭部企業(yè)集中的趨勢(shì)愈發(fā)明顯。“持續(xù)完善市場(chǎng)化機(jī)制，推進(jìn)市場(chǎng)化兼并重組，有助于行業(yè)內(nèi)部?jī)?yōu)質(zhì)產(chǎn)能的進(jìn)一步集中，低端產(chǎn)能加速出清，進(jìn)一步增強(qiáng)頭部企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，使中國(guó)企業(yè)在與全球頂級(jí)企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)先機(jī)。”李康說(shuō)。
“市場(chǎng)化的兼并重組相當(dāng)于自由戀愛(ài)，而不是包辦婚姻。”銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉鋒表示，市場(chǎng)化兼并重組是上下游之間的產(chǎn)業(yè)鏈整合或者技術(shù)、科技等方面的整合，使資源得到更好配置。
“可能是大魚(yú)吃小魚(yú)，也可能是小魚(yú)吃大魚(yú)，都是根據(jù)自身的發(fā)展需求進(jìn)行收購(gòu)或者被收購(gòu)，按照市場(chǎng)方式定價(jià)。”劉鋒表示，這也是市場(chǎng)退出的一種方式。
“建制度、不干預(yù)、零容忍”是一個(gè)有機(jī)整體。走市場(chǎng)化之路，并不等于放棄監(jiān)管。業(yè)內(nèi)人士表示，對(duì)于一些“高估值”并購(gòu)要緊盯，要強(qiáng)化對(duì)盲目跨界重組等行為的監(jiān)管。針對(duì)一些上市公司在明顯不具備資產(chǎn)、人員、技術(shù)等轉(zhuǎn)型條件下，盲目追求市場(chǎng)熱點(diǎn)，進(jìn)行大體量跨界并購(gòu)等重組行為需進(jìn)行嚴(yán)格監(jiān)管。
證監(jiān)會(huì)相關(guān)人士表示，下一步，將持續(xù)推進(jìn)和優(yōu)化并購(gòu)重組注冊(cè)制改革，進(jìn)一步拓寬并購(gòu)重組融資渠道，豐富融資產(chǎn)品，持續(xù)提高并購(gòu)重組審核效率。同時(shí)，對(duì)并購(gòu)重組持續(xù)從嚴(yán)監(jiān)管，嚴(yán)把審核關(guān)，強(qiáng)化并購(gòu)重組全鏈條監(jiān)管。
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